房价持续下跌将会对中国经济造成什么样的影响

　　房价持续下跌将会对中国经济造成什么样的影响，一直受到政府和社会各界关注。本文将从房价持续下跌对中国银行业以及对经济结构带来的影响进行分析，进而推导出对社会各领域的影响，包括对家庭资产、消费信心、社会稳定以及政府财政支出等方面的影响。

　　房地产持续下跌对中国金融业资产质量和规模形成影响

　　根据中国人民银行公布的数据，截至2018年一季度末，我国房地产贷款规模达到34.1万亿元，同比增长20.07%，远高于全部贷款增速(12.80%)，占金融机构所有贷款规模的27%左右，如果高的贷款规模占比和如此高的贷款增速，如果房价有向下的波动的风险，将意味着银行坏账率的大幅增加，所以，房价波动对银行业的影响，一直是备受社会各界的关注，银行业也不断进行房价波动的压力测试，来评估可能造成的影响。

　　2010-2011年期间，房价上涨十分迅速，短期攀升至万元均价，引起社会极大关注。在监管机构主导下，各大银行对可能的房价下跌进行压力测试，结果显示：如果房价跌幅达到30%，同时利率上升108个基点，将对银行的资产质量带来一定程度的消极影响。2010年之后，房价仍然处在上行通道，特别是2015年，一线城市房价暴涨，政府出台多项管制措施，才使得房价没有继续高速上涨；但是，中国的房价已经在高位，2017年百城房价触及均价14000元/米的高位。2017年，平安证券发布《中国房地产深度研究报告》，报告认为，通过综合压力测试结果与其他定性角度考虑，认为中国房价下跌20%即会给银行业带来巨大压力，会造成银行呆账、坏账增加，银行不良资产率上升，银行为了保持资产健康，将被迫去杠杆，进一步推动房价下跌，形成螺旋下降的趋势，风险相互叠加，进一步推动银行不良资产率的上升。

　　前车之鉴就是，2011年温州房地产泡沫破裂后，温州银行业长达数年陷入困境，期间资产不良率的高点是2014年的4.68%。从银行压力测试模型来看，房价下降20%，利率上调54个基点的情况下，短期内，银行不良资产率就能达到4.18%，接近温州的不良率水平，对银行业造成严重影响。

　　通过对比2010年和2017年的银行压力测试的结果，可以看出高房价背景下，银行业对房价持续下跌的承受能力越来越弱。中国人民银行公布的数据显示，截至2018年6月末，我国房地产贷款规模达到35.78万亿元，房地产贷款占全部贷款的比重达到27.7%，远超地方政府债务和信用债规模。

　　与房地产直接相关的贷款，包括个人住房贷款、房地产企业开发贷款等；另外还有以房地产作为抵押物的其他贷款，包括地方政府及其他非房地产企业以土地或房产作为抵押物获得的银行贷款。根据对四大国有商业银行、13家股份制银行、10家城商行和8家农商行的数据统计，抵押贷款约占商业银行贷款总额的43%，其中绝大多数抵押物为土地或者房产。

　　如果房价持续下跌，将造成涉房地抵押物价值缩水，当抵押品价值跌破未偿还贷款余额时，贷款人会主动选择放弃还贷，将发生大量呆账、坏账，风险全部抛给了银行。在“买涨不买跌”的购房心理下，银行的房产抵押物流动性变差，银行可回收资金减少，因此银行的风险将直接暴露。为防止这种情况发生，银行通过提供首付比例以及降低房屋抵押价值来降低杠杆率，降低了贷款意愿，抽贷或惜贷情况可能进一步打击房地产市场，造成恶性循环。

　　2019，在政府的管制下，房价基本稳定，在中国金融业去杠杆的背景下，经济平稳发展，十分难得。如果房价跌幅超过30%，极有可能引起系统性金融风险，将对银行业造成致命打击，同时拖累中国经济的发展。